下列关于资本资产定价模型的表述,正确的有( )。

(1)【◆题库问题◆】:[多选] 下列关于资本资产定价模型的表述,正确的有()。
A.
B.
C.
D.

【◆参考答案◆】:B C

(2)【◆题库问题◆】:[问答题,材料题,分析] 计算甲、乙两方案净现值的等额年金,并比较两方案的优劣;A企业为免税企业,计划进行某项投资活动,有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下: (1)甲方案原始投资200万,其中固定资产投资150万,营运资本投资50万,全部资金于建设起点一次投入,建设期为0年,经营期为5年,到期净残值收入8万,预计投产后年营业收入(不含增值税,下同)100万,不包含财务费用年总成本费用70万元。 (2)乙方案原始投资额250万,其中固定资产投资160万,营运资本投资90万。建设期2年,经营期为5年,固定资产投资于建设期起点投入,营运资本投资于建设期结束时投入,固定资产净残值收入10万,项目投产后,年营业收入200万,年付现成本100万。全部流动资金于终结点收回。(P/A,10%,4)=3.1699,(P/F,10%,5)=0.6209,(P/F,10%,2)=0.8264,(P/F,10%,7)=0.5132,(P/A,10%,5)=3.7908,(P/A,10%,7)=4.8684,(P/F,10%,10)=0.3855,(P/F,10%,14)=0.2633,(P/F,10%,15)=0.2394,(P/F,10%,20)=0.1486,(P/F,10%,21)=0.1351,(P/F,10%,25)=0.923,(P/F,10%,28)=0.693,(P/F,10%,30)=0.0573

【◆参考答案◆】:①甲方案净现值的等额年金=57.39/(P/A,10%,5)=15.14(万元) ②乙方案净现值的等额年金=130.22/(P/A,10%,7)=26.75(万元) 因为乙方案净现值的等额年金大,所以乙方案优于甲方案。

【◆答案解析◆】:略

(3)【◆题库问题◆】:[单选] 下列各项中,与再订货点无关的因素是( )。
A.经济订货量
B.日耗用量
C.交货天数
D.保险储备量

【◆参考答案◆】:A

【◆答案解析◆】:再订货点=保险储备量+交货期内平均需要量=保险储备量+日耗用量×交货天数,所以与再订货点无关的因素是选项A。

(4)【◆题库问题◆】:[问答题,材料题,分析] 使用可比公司法计算锂电池行业代表企业的平均不含财务杠杆的贝塔值;甲公司主营电池生产业务,现已研发出一种新型锂电池产品,准备投向市场。为了评价该锂电池项目,需要对其资本成本进行估计。有关资料如下: (1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债/权益)40/60进行筹资,税前债务资本成本预计为8%。 (2)目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元,票面利率7%,每年付息一次,到期一次归还本金,当前市价为1200元,马上就到付息日。 (3)锂电池行业的代表企业是乙、丙公司,乙公司的资本结构(负债/权益)为30/70,股东权益的β系数为2;丙公司的资本结构(负债/权益)为50/50,股东权益的β系数为1.5。证券市场线斜率为6 %。 (4)甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25%。已知:(P/A,6%,10)=7.3601,(P/F,6%,10)=0.5584(P/A,5%,10)=7.7217,(P/F,5%,10)=0.6139(P/F,14%,1)=0.8772,(P/A,14%,4)=2.9173(P/F,12%,1)=0.8929,(P/A,12%,4)=3.0373

【◆答案解析◆】:略

(5)【◆题库问题◆】:[单选] 乙企业按1/10、n/30的条件购入货物20万元。如果在第30天付款,那么该企业放弃现金折扣的成本是()。
A.18.18%
B.20.50%
C.35.24%
D.40.35%

【◆参考答案◆】:A

【◆答案解析◆】:放弃现金折扣的成本=[1%/(1-1%)]×[360/(30-10)]=18.18%,所以选项A的说法正确,其余选项的说法均不正确。

(6)【◆题库问题◆】:[问答题,材料题,分析] 制第一车间的半成品成本计算单(结果填入下方表格中,不用列出计算过程)。甲公司是一家化工原料生产企业,只生产一种产品,产品分两个生产步骤在两个基本生产车间进行,第一车间生产的半成品转入半成品库,第二车间领用半成品后继续加工成产成品,半成品的发出计价采用加权平均法。甲公司采用逐步综合结转分步法计算产品成本,月末对在产品进行盘点,并按约当产量法在完工产品和在产品之间分配生产费用。第一车间耗用的原材料在生产过程中逐渐投入,其他成本费用陆续发生。第二车间除耗用第一车间生产的半成品外,还需耗用其他材料,耗用的半成品和其他材料均在生产开始时一次投入,其他成本费用陆续发生。第一车间和第二车间的在产品完工程度均为50%。甲公司还有机修和供电两个辅助生产车间,分别为第一车间、第二车间和行政管理部门提供维修和电力,两个辅助生产车间之间也相互提供产品或服务。甲公司按照交互分配法分配辅助生产费用。甲公司2014年8月份的成本核算资料如下:(1)月初在产品成本(单位:元)(2)本月生产量(单位:吨)(3)机修车间本月发生生产费用6 500元,提供维修服务100小时;供电车间本月发生生产费用8 800元,提供电力22 000度。各部门耗用辅助生产车间产品或服务的情况如下:(4)基本生产车间本月发生的生产费用(单位:元)注:制造费用中尚未包括本月应分配的辅助生产费用。(5)半成品收发结存情况半成品月初结存13吨,金额46 440元;本月入库70吨,本月领用71吨,月末结存12吨。要求:

【◆答案解析◆】:略

(7)【◆题库问题◆】:[单选] 同时卖出一支股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格和到期日均相同。该投资策略适用的情况是( )。
A.预计标的资产的市场价格将会发生剧烈波动
B.预计标的资产的市场价格将会大幅度上涨
C.预计标的资产的市场价格将会大幅度下跌
D.预计标的资产的市场价格稳定

【◆参考答案◆】:D

【◆答案解析◆】:对敲策略分为多头对敲和空头对敲,多头对敲是同时买进一支股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格和到期日均相同;而空头对敲则是同时卖出一支股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格和到期日均相同。多头对敲适用于预计市场价格将发生剧烈变动,但是不知道升高还是降低的情况,而空头对敲正好相反,它适用于预计市场价格稳定的情况。

(8)【◆题库问题◆】:[单选] 当不同产品所需作业量差异较大的情况下,应采用作业量的计量单位是( )。
A.持续动因
B.业务动因
C.资源动因
D.强度动因

【◆参考答案◆】:A

【◆答案解析◆】:持续动因是指执行一项作业所需的时间标准。当不同产品所需作业量差异较大的情况下,不宜采用业务动因作为分配成本的基础,而应改用持续动因作为分配的基础。

(9)【◆题库问题◆】:[单选] 相对于其他长期负债筹资而言,发行债券筹资的缺点为( )。
A.发行成本高
B.筹资规模较小
C.稳定性差
D.有利于自愿优化配置

【◆参考答案◆】:A

【◆答案解析◆】:债券筹资的优点主要有:(1)筹资规模较大;(2)具有长期性和稳定性的特点;(3)有利于资源优化配置。债券筹资的缺点主要有:(1)发行成本高;(2)信息披露成本高;(3)限制条件多。故选择选项A。

(10)【◆题库问题◆】:[问答题,材料题,分析] 计算分析题A公司目前的资本结构为:长期债券1500万元,普通股2000万元,留存收益2000万元。其他有关信息如下:(1)公司债券面值为1000元/张,票面利率为5.5%,期限为20年,每年付息一次,到期还本,发行价格为1050元/张;(2)股票与股票指数收益率的相关系数为0.6,股票指数的标准差为3.5,该股票收益率的标准差为4.2;(3)长期政府债券利率为5.6%,市场平均风险溢价为9%;(4)公司所得税率为25%;(5)由于股东比债券人承担更大的风险所要求的风险溢价为6%。要求:(1)计算债券的税后成本(提示:税前成本介于5%-6%之间)(P/A,6%,20)=11.469,(P/F,6%,20)=0.311,(P/A,5%,20)=12.462,(P/F,5%,20)=0.376(2)按照资本资产定价模型计算普通股成本(3)按照债券收益率风险调整法计算留存收益成本(4)计算其加权平均资本成本

【◆参考答案◆】:(1)1050=1000×5.5%×(P/A,Kd,20)+1000×(P/F,Kd,20)1050=55×(P/A,Kd,20)+1000×(P/F,Kd,20)由于:55×(P/A,6%,20)+1000×(P/F,6%,20)=55×11.469+1000×0.311=941.795<105055×(P/A,5%,20)+1000×(P/F,5%,20)=55×12.462+1000×0.376=1061.41>1050所以:(K-5%)/(6%-5%)=(1050-1061.41)/(941.795-1061.41)解得:债券的税前成本K=5.1%则债券税后成本=5.1%×(1-25%)=3.83%(2)该股票的β系数=0.6×4.2/3.5=0.72 普通股成本=5.6%+0.72×9%=12.08%(3) 留存收益成本=3.83%+6%=9.83%(4) 资本总额=1500+2000+2000=5500(万元)加权平均资本成本=1500/5500×3.83%+2000/5500×12.08%+2000/5500×9.83%=9.01%

【◆答案解析◆】:略

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