某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量,它们的期望报酬率相等,甲项目报酬率的标准差小于乙项目报酬率的标准差。有关甲、乙项目

(1)【◆题库问题◆】:[多选] 某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量,它们的期望报酬率相等,甲项目报酬率的标准差小于乙项目报酬率的标准差。有关甲、乙项目的说法中不正确的是( )。
A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目
B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目
C.甲项目实际取得的报酬会高于其期望报酬
D.乙项目实际取得的报酬会低于其期望报酬

【◆参考答案◆】:A C D

【◆答案解析◆】:由于变异系数=标准差/期望报酬率,甲乙的期望报酬率相等,甲项目报酬率的标准差小于乙项目报酬率的标准差,说明甲的变异系数小于乙的变异系数,即甲的风险小于乙的风险。所以选项B的说法正确;项目实际取得的报酬率可能高于、低于或等于期望报酬率,所以CD的说法不正确。

(2)【◆题库问题◆】:[多选] 下列关于期权的表述中,不正确的是( )。
A.期权的标的资产是指选择购买或出售的资产,期权到期时双方要进行标的物的实物交割
B.期权持有人只享有权利而不承担相应的义务,所以投资人购买期权合约必须支付期权费,作为不承担义务的代价
C.期权合约与远期合约和期货合约相同,投资人签订合约时不需要向对方支付任何费用
D.期权持有人有选举公司董事、决定公司重大事项的投票权

【◆参考答案◆】:A C D

【◆答案解析◆】:期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割,而只需按价差补足价款即可。期权持有人没有选举公司董事、决定公司重大事项的投票权,也不能获得该公司的股利;期权合约不同于远期合约和期货合约,在远期和期货合约中,双方的权利和义务是对等的,双方互相承担责任,各自具有要求对方履约的权益。当然,与此相适应,投资人签订远期或期货合约时不需要向对方支付任何费用,而投资人购买期权合约必须支付期权费,作为不承担义务的代价。故ACD错误。B正确。

(3)【◆题库问题◆】:[多选] 下列选项中属于敏感性分析的局限性的有( )。
A.每次测算一个变量变化对净现值的影响,可以提供一系列分析结果,但是没有给出每一个数值发生的可能性
B.计算复杂
C.不便于理解
D.只允许一个变量发生变动,而假设其他变量保持不变,但现实世界中这些变量通常是相互关联的,会一起发生变动

【◆参考答案◆】:A D

【◆答案解析◆】:敏感性分析是一种最常用的风险分析方法,计算过程简单,易于理解。但也存在局限性,表现为:(1)只允许一个变量发生变动,而假设其他变量保持不变,但现实世界中这些变量通常是相互关联的,会一起发生变动,但是变动的幅度不同。(2)每次测算一个变量变化对净现值的影响,可以提供一系列分析结果,但是没有给出每一个数值发生的可能性。

(4)【◆题库问题◆】:[单选] 在激进型筹资策略下,短期金融负债的资金来源用来满足()。
A.部分临时性流动资产的资金需要
B.全部资产的资金需要
C.全部稳定性流动资产和长期资产的资金需要
D.部分长期性资产和临时性流动资产的资金需要

【◆参考答案◆】:D

【◆答案解析◆】:激进型筹资策略的特点是:短期金融负债不但融通临时性流动资产的资金需要,还解决部分长期性资产的资金需要。极端激进的筹资政策是全部稳定性流动资产都采用短期借款。所以选项D的说法正确,其余选项的说法均不正确。

(5)【◆题库问题◆】:[多选] 利用布莱克-斯科尔斯期权定价模型计算期权价值时,影响期权价值的因素有( )。
A.股票回报率的方差
B.期权的执行价格
C.无风险报酬率
D.期权到期日前的时间

【◆参考答案◆】:A B C D

【◆答案解析◆】:根据布莱克—斯科尔斯期权定价模型的三个公式可知,影响期权价值的因素有:标的股票的当前价格;标准正态分布中离差小于d的概率;期权的执行价格;无风险报酬率;期权到期日前的时间(年);股票回报率的方差。

(6)【◆题库问题◆】:[多选] 材料价格差异产生的原因不包括( )。
A.不必要的快速运输方式
B.材料质量的变化
C.废品、次品率的变动
D.未能及时订货造成的紧急订货

【◆参考答案◆】:B C

【◆答案解析◆】:供应厂家价格变动、未按经济采购批量进货、未能及时订货造成的紧急订货、采购时舍近求远使运费和途耗增加、不必要的快速运输方式、违反合同被罚款、承接紧急订货造成额外采购等是造成材料价格差异的主要原因。

(7)【◆题库问题◆】:[多选] 相对普通股而言,下列各项中,属于优先股特殊性的有()。
A.当公司分配利润时,优先股股息优先于普通股股利支付
B.当公司破产清算时,优先股股东优先于普通股股东求偿
C.当公司选举董事会成员时,优先股股东优先于普通股股东当选
D.当公司决定合并、分立时,优先股股东取决权优先于普通股股东

【◆参考答案◆】:A B

【◆答案解析◆】:在公司分配利润时,优先股股息优先支付,普通股股利只能最后支付,选项A正确;当企业面临破产时,优先股股东的求偿权优先于普通股,选项B正确。

(8)【◆题库问题◆】:[多选] 以下关于现行标准和基本标准成本说法错误的是()。
A.基本标准成本改变现行标准成本也会改变
B.基本标准成本一经制定就不予变动
C.现行标准成本可以成为评价实际成本的依据
D.基本标准成本可以用来直接评价工作效率和成本控制的有效性

【◆参考答案◆】:B D

【◆答案解析◆】:基本标准成本是指一经制定,只要生产的基本条件无重大变化,就不予变动的一种标准成本。所以选项B错误;基本标准成本与各期实际成本对比,可以反映成本变动的趋势;但不宜用来直接评价工作效率和成本控制的有效性。所以选项D错误。

(9)【◆题库问题◆】:[单选] 财务管理的核心概念是()。
A.股东财富
B.资本成本
C.现金流
D.净现值

【◆参考答案◆】:D

【◆答案解析◆】:财务管理的核心概念是净现值。净现值是指一个项目的预期现金流入现值与实施该项计划预期现金流出现值的差额。净现值为正值的项目可以为股东创造价值,净现值为负值的项目会损害股东财富。所以选项D正确。

(10)【◆题库问题◆】:[多选] 下列有关公司的资本成本和项目的资本成本的表述,正确的有( )。
A.资本成本是项目风险的函数
B.项目的资本成本等于公司的资本成本
C.项目的资本成本可能低于公司的资本成本
D.项目的资本成本可能高于公司的资本成本

【◆参考答案◆】:A C D

【◆答案解析◆】:公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率,或者说是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率。项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的报酬率。(1)如果公司新的投资项目的风险,与企业现有资本平均风险相同,则项目资本成本等于公司资本成本,选项B描述不全面;(2)如果新的投资项目的风险高于企业现有资产的平均风险,则项目资本成本高于公司资本成本,选项D正确;(3)如果新的投资项目的风险低于企业现有资产的平均风险,则项目资本成本低于公司的资本成本,选项C正确。每个项目都有自己的资本成本,它是项目风险的函数,所以选项A正确。

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